5月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增速較4月份加快2.7個百分點，單月增速出現(xiàn)今年以來首次回升，消費品制造業(yè)和裝備制造業(yè)對利潤增長的支撐作用增強。此外，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負債率持續(xù)下降，尤其制造業(yè)負債率下降，這些都表明工業(yè)經(jīng)濟仍呈現(xiàn)積極平穩(wěn)運行狀態(tài)。

不過，隨著PPI漲幅回落，工業(yè)企業(yè)利潤累計增速連續(xù)三個月回落。分析人士認為，未來工業(yè)企業(yè)利潤增速將隨著PPI回落而緩慢下行，但整體仍將保持兩位數(shù)以上的增速，工業(yè)經(jīng)濟增長仍具韌性。

汽車、電力和煙草等行業(yè)盈利好轉(zhuǎn)

國家統(tǒng)計局昨日公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長16.7%，增速比4月份加快2.7個百分點。這是規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤單月增速今年以來首次出現(xiàn)回升。

國家統(tǒng)計局工業(yè)司的何平博士解讀稱，在生產(chǎn)增長平穩(wěn)、工業(yè)品價格漲幅回落的情況下，5月份工業(yè)利潤增長仍比4月份有所加快，主要得益于產(chǎn)品銷售增長略有加快，投資收益增長明顯加快，營業(yè)外凈收入增長加快，上年同期利潤基數(shù)偏低等因素。

從絕對量來看，汽車、電力和煙草等行業(yè)對企業(yè)盈利貢獻較大，共拉動企業(yè)利潤增速加快3個百分點。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，汽車、電力和煙草等行業(yè)盈利有明顯好轉(zhuǎn)。5月份，汽車制造業(yè)利潤同比增長4%，而4月份則下降6.7%；電力熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)利潤同比下降31.8%，降幅比4月份收窄10.2個百分點；煙草制品業(yè)利潤同比增長82.4%，而4月份為下降18.4%。

不過，黑色冶煉、有色冶煉、化纖、金屬制品、石油加工等行業(yè)利潤顯著惡化。

下半年利潤或仍保持兩位數(shù)增長

盡管單月增速回升，但累計增速卻連續(xù)3個月出現(xiàn)回落。統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1月至5月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長22.7%，增速比1月至4月份放緩1.7個百分點。

中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家諸建芳在接受上證報記者采訪時表示，工業(yè)企業(yè)利潤增速與PPI漲幅高度相關(guān)，隨著PPI漲幅的回落，工業(yè)企業(yè)利潤增速也將回落。

他分析稱，目前中國工業(yè)品市場接近產(chǎn)能出清的狀態(tài)，隨著全球經(jīng)濟的回暖，未來工業(yè)品的價格整體上仍然會趨于上升，而不會通縮。預(yù)計下半年工業(yè)企業(yè)利潤仍然會以較快的速度增長，增速約在12%左右。

華泰證券宏觀研究團隊也認為，下階段工業(yè)企業(yè)利潤將隨PPI繼續(xù)下行，但將是緩慢有序的。受重工業(yè)行業(yè)出清影響，工業(yè)經(jīng)濟仍具韌性。

值得注意的是，工業(yè)企業(yè)去杠桿成效繼續(xù)顯現(xiàn)，資產(chǎn)負債率持續(xù)下降。5月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負債率為56.1%，同比下降0.7個百分點。其中，制造業(yè)資產(chǎn)負債率回落0.1個百分點至54.6%，采礦業(yè)和公用事業(yè)均持平。

不過，國有企業(yè)資產(chǎn)負債率略上升0.1個百分點至61.3%，而私營企業(yè)資產(chǎn)負債率則回落0.2個百分點至51.9%。

工業(yè)利潤延續(xù)良好增長態(tài)勢再次印證經(jīng)濟整體仍處于平穩(wěn)運行中。國家統(tǒng)計局將于下月中旬公布二季度GDP數(shù)據(jù)。從目前研究機構(gòu)普遍預(yù)測數(shù)據(jù)來看，二季度經(jīng)濟增速或?qū)⒙杂蟹啪徶?.7%至6.8%左右，經(jīng)濟穩(wěn)中向好的態(tài)勢不會改變。

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