中國人民銀行13日公布，10月末，本外幣貸款余額123.89萬億元，同比增長12.4%。當月人民幣貸款增加6632億元，同比多增119億元。10月末，廣義貨幣(M2)余額165.34萬億元，同比增長8.8%，增速分別比上月末和上年同期低0.4個和2.8個百分點。業(yè)內(nèi)專家表示，M2增速下降主要是由于財政存款和居民存款的變化所致。預(yù)計短期內(nèi)貨幣政策將保持穩(wěn)健中性，財政支出力度有望加大。

社會融資規(guī)模多增1522億元

九州證券全球首席經(jīng)濟學家鄧海清表示，10月新增人民幣貸款低于市場預(yù)期。除季節(jié)性因素外，主要原因在于新增住戶部門短期貸款明顯下降。3月以來，單月新增住戶部門短期貸款均值在2100億元左右，9月一度高達2537億元。9月下旬以來，監(jiān)管部門對個人消費貸的監(jiān)管力度加大，10月新增住戶部門短期貸款下降至791億元。

非金融企業(yè)及機關(guān)團體貸款方面，央行數(shù)據(jù)顯示，10月非金融企業(yè)及機關(guān)團體貸款增加2142億元。其中，短期貸款減少113億元，中長期貸款增加2366億元，票據(jù)融資減少378億元。

招商證券分析師閆玲表示，新增信貸的結(jié)構(gòu)尚好。票據(jù)融資再度小幅負增長，企業(yè)中長期貸款占比仍處在高位。隨著房地產(chǎn)銷售的下滑以及銀行按揭貸款額度的受限，居民中長期貸款規(guī)模和增速回落。央行嚴查消費貸，居民新增短期貸款下滑明顯。

社會融資規(guī)模方面，10月社會融資規(guī)模增量為1.04萬億元，比上年同期多1522億元。鄧海清表示，這可能與企業(yè)的融資需求具備一定的剛性有關(guān)。

未來M2增速或小幅反彈

關(guān)于10月廣義貨幣(M2)增速回落，交通銀行首席經(jīng)濟學家連平認為，主要原因是財政存款超預(yù)期增加。10月新增財政存款1.05萬億元，較去年同期多增3679億元，較2015年同期多增5389億元。

鄧海清表示，10月廣義貨幣(M2)增速回落可能與監(jiān)管加強和新增貸款走低有關(guān)。M2的增速主要與貨幣派生有關(guān)，10月新增貸款明顯走低，以及今年以來監(jiān)管部門對委外、同業(yè)等業(yè)務(wù)加大監(jiān)管力度，使得股權(quán)及其他投資項走低，貨幣派生有所減弱。

閆玲認為，財政存款和居民存款的變化是M2增速下滑的主因。就居民存款而言，隨著居民貸款同比增速下滑，派生的居民存款也出現(xiàn)回落。央行統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，10月住戶人民幣存款減少8052億元。

展望未來政策，連平表示，短期內(nèi)貨幣政策仍將保持穩(wěn)健中性，未來財政支出力度可能增加。相關(guān)部門不斷加強對市場的預(yù)調(diào)和預(yù)期引導(dǎo)，體現(xiàn)了維 穩(wěn) 市場流動性、平滑利率波動的目標。目前不宜過度解讀廣義貨幣(M2)增速的回落，短期內(nèi)超預(yù)期增長的財政存款，未來很大程度會通過增加財政支出的形式回到流通領(lǐng)域，屆時可能支持M2增速小幅反彈。

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