車市再迎利好。

在日前召開的國常會(huì)上，高層再度明確了要加大汽車消費(fèi)的支持力度，并重點(diǎn)部署了一系列任務(wù)，政策實(shí)施預(yù)測(cè)今年增加汽車及相關(guān)消費(fèi)約2000億元。消息一出，A股汽車相關(guān)板塊應(yīng)聲大漲，令人振奮。

其實(shí)今年以來，汽車消費(fèi)一直都是利好不斷，中央及地方發(fā)放的許多政策“大紅包”，都砸在了汽車上，足以見得高層對(duì)于提振汽車消費(fèi)市場(chǎng)的決心。而背后的深意，同樣值得我們?nèi)ゴΑ?/p>

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為什么要如此大費(fèi)周章地支持汽車消費(fèi)呢？答案其實(shí)很簡(jiǎn)單，因?yàn)榻诘能囀袑?shí)在過于低迷，這從數(shù)據(jù)中可以窺見一斑。

來自中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，自去年5月份開始，我國汽車當(dāng)月同比銷量與產(chǎn)量的增速就一直處在較低的增長(zhǎng)區(qū)間，其中更是有多個(gè)月份為同比負(fù)增長(zhǎng)。尤其是進(jìn)入2022年3月份以來，我國汽車的銷量與產(chǎn)量更是呈斷崖式下跌，4月份的銷量和產(chǎn)量同比分別下降了47.6%和43.5%。

究其原因，自然在于今年以來國內(nèi)疫情反彈造成的沖擊。

一方面，長(zhǎng)春和上海疫情形勢(shì)較為嚴(yán)峻，防控力度相對(duì)更大，而這兩個(gè)城市正是全國乃至全球范圍內(nèi)舉足輕重的“汽車城”，包括一汽、上汽、特斯拉、大眾、通用等在內(nèi)的中外汽車巨頭，以及多家汽車零部件供應(yīng)商均坐落于此，由于管控需要，物流供應(yīng)鏈運(yùn)行受阻，很多相關(guān)企業(yè)先后停工停產(chǎn)，致使我國汽車產(chǎn)業(yè)鏈遭受重創(chuàng)；

另一方面，受疫情影響，不少人在居家隔離的同時(shí)，財(cái)富也面臨縮水風(fēng)險(xiǎn)，消費(fèi)信心和意愿大打折扣，傳導(dǎo)到汽車消費(fèi)上便是購車需求被抑制。

需要指出的是，對(duì)于老百姓來說，在汽車上的支出一直都是僅次于住房，而汽車消費(fèi)亦是社會(huì)消費(fèi)品零售總額的重要組成部分，2010~2019年平均占比達(dá)到11.24%，即便近些年略有下滑，也維持在8%~10%。倘若車市持續(xù)低迷，勢(shì)必會(huì)拖累整個(gè)消費(fèi)市場(chǎng)的增長(zhǎng)，所以提振汽車消費(fèi)可謂是刻不容緩。

不僅如此，支持汽車消費(fèi)還有一層深意，那就是推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

說起汽車，或許普通民眾更關(guān)心其品牌、性能、價(jià)格和外觀，就像電腦和手機(jī)那樣，只是一種消費(fèi)品。然而若是深挖下去，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)汽車產(chǎn)業(yè)的體系之龐大、產(chǎn)業(yè)鏈之長(zhǎng)、制造工序之復(fù)雜、對(duì)于技術(shù)的要求之高等等，遠(yuǎn)非電腦或手機(jī)所能比擬。

事實(shí)上，自工業(yè)革命以來，汽車工業(yè)就一直是很多國家的一大支柱產(chǎn)業(yè)，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)進(jìn)步的影響愈發(fā)深遠(yuǎn)：從價(jià)值上看，汽車既是高價(jià)值的產(chǎn)品，又具備大規(guī)模的體量，能創(chuàng)造巨大的工業(yè)產(chǎn)值；從涉及行業(yè)看，汽車絕非孤立存在，包括原材料工業(yè)、設(shè)備制造業(yè)、配套產(chǎn)品業(yè)、公路建設(shè)業(yè)、能源工業(yè)、銷售業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)在內(nèi)的眾多領(lǐng)域都與之息息相關(guān)，密不可分；從技術(shù)上看，汽車是高新技術(shù)的結(jié)晶，無論是分層燃燒技術(shù)、增壓技術(shù)，還是新能源、新材料、電子信息、無人駕駛等新興技術(shù)，皆可在汽車上得以體現(xiàn)，而汽車工業(yè)所覆蓋的技術(shù)數(shù)量之多、范圍之廣，遠(yuǎn)非其他產(chǎn)業(yè)所能比擬。如此便決定了汽車在推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步、帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)方面的引領(lǐng)作用。而若是想要發(fā)揮出這些引領(lǐng)作用，必須要依托消費(fèi)端的拉動(dòng)，讓整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條有效運(yùn)轉(zhuǎn)起來。

此外，汽車工業(yè)在帶動(dòng)就業(yè)、增進(jìn)稅收、助力貿(mào)易等方面也扮演著重要角色，而車市的持續(xù)低迷，勢(shì)必會(huì)給上述種種帶來不利因素。因此，政策密集出臺(tái)以刺激汽車消費(fèi)，也就在情理之中了。

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此次國常會(huì)在部署汽車消費(fèi)具體措施時(shí)，又有哪些亮點(diǎn)呢？

第一，活躍二手車市場(chǎng)。

世界汽車工業(yè)的發(fā)展歷程表明，一個(gè)國家汽車產(chǎn)銷量的增長(zhǎng)必然要帶動(dòng)汽車后市場(chǎng)，即二手車市場(chǎng)交易的增長(zhǎng)。當(dāng)前，我國汽車市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入“存量 置換”的階段，二手車市場(chǎng)將大有可為，而政策的明確也是恰逢其時(shí)。其意義在于，不僅能盤活二手車存量，又能拉動(dòng)新車增量，淘汰老舊車廢量，全鏈條激發(fā)汽車消費(fèi)潛力，促進(jìn)消費(fèi)的回補(bǔ)。同時(shí)，二手車市場(chǎng)的繁榮還能帶動(dòng)維修、保養(yǎng)、保險(xiǎn)、金融等行業(yè)發(fā)展。

不過就目前而言，我國二手車交易中，仍存在車況、車價(jià)不透明的問題，并且缺乏完善的售后保障與規(guī)范的交易環(huán)境，這些制約因素還需要進(jìn)一步克服。

第二，支持新能源汽車消費(fèi)。

新能源汽車堪稱我國汽車產(chǎn)業(yè)中最為亮眼的板塊，即便今年上半年汽車產(chǎn)銷雙雙受挫，新能源汽車的表現(xiàn)依然可圈可點(diǎn)。從數(shù)據(jù)上看，今年5月份我國新能源汽車產(chǎn)銷均超過40萬輛，同比增長(zhǎng)水平超預(yù)期恢復(fù)至1倍以上；我國新能源汽車的出口下降趨勢(shì)同樣得到扭轉(zhuǎn)，并得到大幅度反彈，整體勢(shì)頭極為迅猛。

當(dāng)前，發(fā)展新能源汽車已上升為國家戰(zhàn)略，對(duì)于應(yīng)對(duì)國際產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、推動(dòng)消費(fèi)升級(jí)與能源轉(zhuǎn)型、如期實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)來說皆有重大意義。雖然近些年我國新能源汽車的補(bǔ)貼在逐漸退坡，但是配套政策支持力度和引導(dǎo)卻在不斷強(qiáng)化。此次國常會(huì)上特別提到“考慮當(dāng)前實(shí)際研究免征新能源汽車購置稅政策年底到期后延期問題”，相當(dāng)于穩(wěn)定了市場(chǎng)預(yù)期，有助于在更長(zhǎng)的時(shí)間里減輕消費(fèi)者購車壓力，從而持續(xù)提振新能源汽車消費(fèi)，并帶動(dòng)整個(gè)新能源汽車產(chǎn)業(yè)的更高質(zhì)量發(fā)展。

第三，支持停車場(chǎng)等建設(shè)。

除了汽車消費(fèi)本身之外，會(huì)議還明確了要支持停車場(chǎng)建設(shè)，這不僅是“補(bǔ)短板”的有效投資領(lǐng)域，而且是汽車消費(fèi)的必要支撐，同時(shí)還可以改善城市公共秩序與宜居環(huán)境，從而增強(qiáng)人民群眾幸福感和獲得感，既是民生問題也是發(fā)展問題，可謂一舉多得。

經(jīng)過多年的發(fā)展，我國停車設(shè)施建設(shè)的整體環(huán)境和條件已經(jīng)有了長(zhǎng)足的進(jìn)步和改善，可是依然存在不少問題：比如，隨著我國汽車保有量的不斷增長(zhǎng)，越來越多的小汽車進(jìn)入到千家萬戶，然而停車設(shè)施的增長(zhǎng)速度卻落后于汽車的增長(zhǎng)速度，很多城市都存在較大的停車缺口，“停車難、停車亂”仍困擾著不少人。不過在政策的引導(dǎo)下，預(yù)計(jì)未來這些問題將得到進(jìn)一步改善，同時(shí)還將有望迎來更多社會(huì)資本的參與，共同為打通停車“最后一公里”與提振汽車消費(fèi)而貢獻(xiàn)力量。

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那么，未來車市的增長(zhǎng)點(diǎn)又在哪里呢？

在我看來，首當(dāng)其沖增長(zhǎng)點(diǎn)便是三線以下城市和地區(qū)的下沉市場(chǎng)。

根據(jù)公安部的統(tǒng)計(jì)，截至2021年底，全國共有79個(gè)城市的汽車保有量超過百萬輛，35個(gè)城市汽車保有量超過200萬輛，20個(gè)城市超300萬輛；其中北京、成都、重慶超過500萬輛，蘇州、上海、鄭州、西安超過400萬輛，武漢、深圳、東莞、天津、杭州、青島、廣州、寧波、佛山、石家莊、臨沂、濟(jì)南、長(zhǎng)沙等13個(gè)城市超過300萬輛。

不難發(fā)現(xiàn)的是，汽車保有量與城市經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度表現(xiàn)為頗為明顯的正相關(guān)，越是低線城市，汽車保有量越低，而差距同時(shí)也意味著待挖掘的潛力巨大。

事實(shí)上，隨著大城市汽車市場(chǎng)的日趨飽和，三四五線城市在引領(lǐng)汽車消費(fèi)增長(zhǎng)上發(fā)揮的作用越來越大：一方面，這些地區(qū)城鎮(zhèn)化速度不斷加快，基礎(chǔ)設(shè)施日趨完善，居民收入增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)良好，消費(fèi)信心更足；另一方面，相比于一二線城市，三四五線城市居民生活節(jié)奏更慢，自駕游、走親訪友、接送孩子等剛性需求強(qiáng)烈，而普遍較低的房?jī)r(jià)使得他們房貸壓力較小，進(jìn)而可以把錢花在其他地方。再加上低線城市用車養(yǎng)護(hù)成本相對(duì)便宜，完全有理由相信，在未來相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間里，下沉市場(chǎng)都將會(huì)是決定我國車市走向的關(guān)鍵所在。

此外，汽車限購的放寬或許也是促進(jìn)汽車消費(fèi)的又一個(gè)發(fā)力點(diǎn)。

當(dāng)前，許多消費(fèi)者并非不具備購買汽車的能力，只是因?yàn)橄拶彽挠绊懚鵁o法付諸實(shí)踐。不過從近期的動(dòng)向來看，這一局面有望得到緩解。

今年5月底，在國務(wù)院印發(fā)的《扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)的一攬子政策措施》中明確指出，“各地區(qū)不得新增汽車限購措施，已實(shí)施限購的地區(qū)逐步增加汽車增量指標(biāo)數(shù)量、放寬購車人員資格限制，鼓勵(lì)實(shí)施城區(qū)、郊區(qū)指標(biāo)差異化政策”。而從實(shí)際情況看，有媒體統(tǒng)計(jì)，在全國八個(gè)實(shí)行長(zhǎng)期汽車限購政策的城市中，包括上海、廣州、深圳在內(nèi)的五個(gè)城市已經(jīng)增發(fā)購車指標(biāo)，總指標(biāo)增加數(shù)達(dá)16.5萬個(gè)；其中，上海將在年內(nèi)新增非營業(yè)性客車牌照額度4萬個(gè)，廣州將在原有基礎(chǔ)上增加3萬個(gè)購車指標(biāo)，深圳則直接新增投放2萬個(gè)普通小汽車增量指標(biāo)，杭州將一次性配置4萬個(gè)小客車指標(biāo)，天津?qū)⒃鐾?.5萬個(gè)增量指標(biāo)。這些舉措既能滿足一部分人的購車用車需求，也能讓汽車消費(fèi)的潛力得到進(jìn)一步釋放，著實(shí)令人感到歡欣鼓舞。

當(dāng)然，在政策的持續(xù)利好之下，A股汽車板塊也將繼續(xù)迎來不錯(cuò)的投資機(jī)會(huì)。

考慮到此前新能源汽車與整車領(lǐng)域的漲幅已經(jīng)足夠大，不宜盲目追漲，建議各位不妨重點(diǎn)關(guān)注汽車零部件環(huán)節(jié)的補(bǔ)漲潛力。其邏輯在于，汽車消費(fèi)需求提振帶動(dòng)整車銷量復(fù)蘇，繼而驅(qū)動(dòng)零部件企業(yè)的業(yè)績(jī)修復(fù)。具體涉及智能駕駛、智能座艙座椅、電子元器件、天幕玻璃等等，把握時(shí)機(jī)逢低介入，或許可以獲得滿意的回報(bào)。

【注：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。在任何情況下，本訂閱號(hào)所載信息或所表述意見僅為觀點(diǎn)交流，并不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議。除專門備注外，本文研究數(shù)據(jù)由同花順iFinD提供支持】

本文由“星圖金融研究院”原創(chuàng)，作者為星圖金融研究院高級(jí)研究員付一夫。

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