中國人民銀行日前發(fā)布的2017年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告指出，2017年，中國人民銀行繼續(xù)實施穩(wěn)健中性的貨幣政策，貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架初見成效，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和高質(zhì)量發(fā)展營造了中性適度的貨幣金融環(huán)境。在談到下一階段主要政策思路時，報告明確，保持貨幣政策的穩(wěn)健中性，管住貨幣供給總閘門。

M2增速回落影響有限

報告表示，總體看，穩(wěn)健中性的貨幣政策取得了較好效果，在有效抑制金融體系杠桿的同時，保持了經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長。銀行體系流動性中性適度，貨幣信貸和社會融資規(guī)模平穩(wěn)增長，利率水平總體適度，人民幣對美元雙邊匯率彈性進一步增強，雙向浮動的特征更加顯著，人民幣匯率預期總體平穩(wěn)。

報告認為，2017年M2增速放緩的原因主要有三個：一是銀行股權(quán)及其他投資科目從之前的快速擴張轉(zhuǎn)為有所萎縮，是導致M2增速回落的最主要原因。二是銀行債券投資規(guī)模下降。2017年以來地方債和企業(yè)債發(fā)行較上年同期放緩，銀行購債相應減少，由此下拉M2增速約0.4個百分點。三是財政存款超預期增長。2017年以來，我國經(jīng)濟企穩(wěn)向好，PPI漲幅保持高位，財政收入增長超出預期，財政存款增長較快，由此下拉M2增速約0.3個百分點。