市內(nèi)免稅店再度站上風(fēng)口！

4月25日，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步釋放消費(fèi)潛力促進(jìn)消費(fèi)持續(xù)恢復(fù)的意見(jiàn)》，其中提到：“完善市內(nèi)免稅店政策，規(guī)劃建設(shè)一批中國(guó)特色市內(nèi)免稅店?！睋?jù)統(tǒng)計(jì)，這是2020年以來(lái)國(guó)家第5次明確表示，要發(fā)展一批中國(guó)特色市內(nèi)免稅店。消息一出，資本市場(chǎng)上立即予以回應(yīng)，免稅概念股紛紛大漲。

那么問(wèn)題來(lái)了：為什么要在這個(gè)時(shí)間出臺(tái)市內(nèi)免稅店的政策利好呢？這背后的原因可不簡(jiǎn)單。

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首先，有必要先來(lái)簡(jiǎn)單介紹一下免稅經(jīng)濟(jì)的興起背景。

自2020年新冠肺炎疫情發(fā)生以來(lái)，受疫情的反復(fù)、防控措施的強(qiáng)化等因素的作用，人們遍在收入水平、市場(chǎng)預(yù)期和消費(fèi)信心等方面受到了一定程度的影響，盡管宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)平穩(wěn)向好，國(guó)家在促消費(fèi)方面也是不遺余力地予以支持，但消費(fèi)端的復(fù)蘇進(jìn)程卻始終難及預(yù)期。

在此背景下，近些年我國(guó)居民的“消費(fèi)外流”現(xiàn)象引起了人們的關(guān)注。

事實(shí)上，我國(guó)有相當(dāng)一部分人并非沒(méi)有足夠的收入水平和消費(fèi)能力，而是出于各種原因，在可選擇的情況下，他們常常更愿意把在國(guó)內(nèi)掙的錢(qián)花到國(guó)外去，這從我國(guó)跨境電商的增長(zhǎng)上就能得到佐證。數(shù)據(jù)顯示，2012~2019年我國(guó)跨境電商規(guī)模從2.1萬(wàn)億元一路增至10.8萬(wàn)億元，年均增速超過(guò)25%，消費(fèi)外流的嚴(yán)重可見(jiàn)一斑。

從結(jié)構(gòu)上看，外流的消費(fèi)中有很大部分都是奢侈品，而我國(guó)也是世界上名副其實(shí)的奢侈品消費(fèi)大國(guó)。來(lái)自麥肯錫的報(bào)告顯示，中國(guó)人在境內(nèi)外的奢侈品消費(fèi)額占到全球奢侈品消費(fèi)總額的1/3，而其中超過(guò)7成的奢侈品消費(fèi)都是在境外完成的；品類主要集中在服飾、香化、箱包、珠寶、手表等等。從宏觀經(jīng)濟(jì)的角度看，大量的海外購(gòu)物不僅造成了我國(guó)每年超過(guò)2000億美元的旅游服務(wù)貿(mào)易逆差，還消耗了我國(guó)大量的外匯儲(chǔ)備。

究其原因，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供給結(jié)構(gòu)有其不合理之處，尤其是高端商品市場(chǎng)的發(fā)展不夠充分，沒(méi)能有效滿足部分中高收入群體的消費(fèi)需求。與此同時(shí)，由于關(guān)稅較高等客觀因素，國(guó)內(nèi)外奢侈品價(jià)格差異普遍較大，同一品牌的商品，在海外的售價(jià)往往比國(guó)內(nèi)要便宜得多，自然更能吸引消費(fèi)者。這些原因便是導(dǎo)致消費(fèi)外流的關(guān)鍵所在。

客觀地講，想要讓消費(fèi)增長(zhǎng)的效果立竿見(jiàn)影，與其一味地“挖掘”國(guó)人的消費(fèi)潛力，倒不如著力引導(dǎo)海外消費(fèi)“轉(zhuǎn)移”回國(guó)內(nèi)，后者顯然要比前者更加容易，并且回流的消費(fèi)對(duì)于壯大國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)、暢通國(guó)內(nèi)大循環(huán)而言亦是意義重大。

也正因?yàn)槿绱?，決策層對(duì)于引導(dǎo)海外消費(fèi)回流日益重視。而自2020年以來(lái)，海外疫情形勢(shì)持續(xù)嚴(yán)峻，國(guó)際局勢(shì)變幻莫測(cè)，出入境旅游的門(mén)檻大大提高，國(guó)內(nèi)很多人都不能像以往那樣，趁著假期出國(guó)游玩順便購(gòu)物，只能老老實(shí)實(shí)待在國(guó)內(nèi)。不過(guò)這些對(duì)于引導(dǎo)海外消費(fèi)回流來(lái)說(shuō)，卻一個(gè)絕好的時(shí)機(jī)。

于是，免稅經(jīng)濟(jì)的各項(xiàng)支持政策應(yīng)運(yùn)而生。

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顧名思義，免稅就是指各個(gè)國(guó)家和地區(qū)按照相關(guān)法律和規(guī)定，向國(guó)際旅客或特定旅客銷售免稅商品的業(yè)務(wù)，在免稅店里銷售的商品主要涵蓋免征關(guān)稅、增值稅和消費(fèi)稅的進(jìn)口商品，以及實(shí)行退（免）稅（增值稅、消費(fèi)稅）進(jìn)入免稅店里銷售的國(guó)產(chǎn)商品。

為什么要通過(guò)發(fā)展免稅經(jīng)濟(jì)來(lái)引導(dǎo)海外消費(fèi)回流呢？

一來(lái)，考慮到商品的價(jià)格差是海外奢侈品消費(fèi)規(guī)模暴漲的重要原因之一，而對(duì)于免稅商品來(lái)說(shuō)，由于免征了進(jìn)口海關(guān)稅、進(jìn)口環(huán)節(jié)消費(fèi)稅、增值稅等稅收，其售價(jià)普遍要比市內(nèi)百貨公司專柜售賣(mài)的相同商品低30%左右，天然具有價(jià)格優(yōu)勢(shì)。

二來(lái)，免稅商品都是從各大國(guó)際品牌供應(yīng)商直接采購(gòu)，品牌力強(qiáng)大且具有正品保障，其門(mén)類覆蓋煙草制品、葡萄酒及烈酒、香水化妝品、時(shí)尚品及配件、腕表珠寶及高級(jí)書(shū)寫(xiě)工具、糖果及食品、旅行用品等等，涉及多項(xiàng)奢侈品類，與外流的海外消費(fèi)結(jié)構(gòu)非常接近，也能很好地匹配我國(guó)中高收入群體的部分消費(fèi)需求。

因此，通過(guò)積極布局支持免稅經(jīng)濟(jì)發(fā)展，采取增加免稅店數(shù)量及免稅商品種類、提升免稅購(gòu)物限額等措施，不僅可以緩解整個(gè)行業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力，還能夠精準(zhǔn)鎖定特定的消費(fèi)人群并為之提供更為豐富的消費(fèi)選擇，而且不會(huì)對(duì)全國(guó)零售體系及生態(tài)造成較大規(guī)模的沖擊，絕對(duì)算得上是承接海外消費(fèi)回流的有效抓手。

事實(shí)也正是如此。以海南為例，自2020年7月開(kāi)始，海南離島免稅新政落地實(shí)施，一批又一批旅客紛紛前去海南旅游順便購(gòu)物，帶動(dòng)了海南免稅經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)。

?？诤ｊP(guān)數(shù)據(jù)顯示，2021年，?？诤ｊP(guān)共監(jiān)管海南離島免稅購(gòu)物金額495億元，購(gòu)物人數(shù)672萬(wàn)人次，購(gòu)物件數(shù)7045萬(wàn)件，人均購(gòu)物金額7368元，與上年相比分別增長(zhǎng)80%、49.8%、107%、20.2%。其中，化妝品、手表、首飾的銷售額位居前三。充分反映出，海南免稅消費(fèi)在帶動(dòng)旅游市場(chǎng)復(fù)蘇與引導(dǎo)海外消費(fèi)回流上發(fā)揮的巨大作用。

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那么，為什么此次《意見(jiàn)》又專門(mén)點(diǎn)名市內(nèi)免稅店呢？原因在于，市內(nèi)免稅店的發(fā)展前景最具想象力。

市內(nèi)免稅店，與離島免稅店、機(jī)場(chǎng)免稅店等同為全球常見(jiàn)的免稅業(yè)態(tài)，市內(nèi)免稅店設(shè)于主要城市的城區(qū)內(nèi)，在境內(nèi)向符合海關(guān)免稅驗(yàn)放規(guī)定的游客提供免稅商品。

長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)的免稅店主體都是機(jī)場(chǎng)/口岸免稅店和離島免稅店，絕大部分國(guó)內(nèi)出境人員只能選擇在機(jī)場(chǎng)的免稅店進(jìn)行購(gòu)物消費(fèi)，或者專門(mén)跑一趟海南離島免稅店。

以機(jī)場(chǎng)免稅店為例，公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，僅北京、上海、廣州三大城市的出境機(jī)場(chǎng)免稅店銷售收入就占了全國(guó)免稅銷售總收入的近50%；反觀我國(guó)的市內(nèi)免稅店，其發(fā)展仍然處于起步階段，不僅數(shù)量稀少，而且多數(shù)僅供持有國(guó)外/境外護(hù)照或通行憑證人員出境購(gòu)買(mǎi)，銷售額占比還不到免稅經(jīng)濟(jì)整體的1%。

需要指出的是，相比于機(jī)場(chǎng)免稅店，市內(nèi)免稅店至少在以下兩個(gè)方面極具優(yōu)勢(shì)：

一則，機(jī)場(chǎng)距離市區(qū)較遠(yuǎn)，而且受趕赴機(jī)場(chǎng)、辦理登記手續(xù)、安檢等環(huán)節(jié)的影響，旅客常常無(wú)法預(yù)留太多的機(jī)場(chǎng)免稅店購(gòu)物時(shí)間；市內(nèi)免稅店則是大多位于城市的繁華商業(yè)區(qū)，距離城市居民更近，能有效突破空間和時(shí)間的限制，給予顧客極大的便利度和友好度，購(gòu)物時(shí)間更加充裕，大大減輕他們的各方面成本負(fù)擔(dān)；

二則，由于機(jī)場(chǎng)場(chǎng)地有限，寸土寸金，租金往往偏高，因而不可避免地限制了免稅店的經(jīng)營(yíng)面積，也限制了店內(nèi)的商品品類；市內(nèi)店鋪則具有更低的租金優(yōu)勢(shì)，從而可以提供更加寬敞的展區(qū)面積，容納更加豐富的商品品類，對(duì)顧客購(gòu)物體驗(yàn)的提升效果立竿見(jiàn)影。

在市內(nèi)免稅店方面，踐行得最為成功的國(guó)家是韓國(guó)。

早在1979年，韓國(guó)就率先推出市內(nèi)免稅店政策，旅客憑借護(hù)照和出境機(jī)票可在市內(nèi)店購(gòu)貨，并在指定的保稅區(qū)域（機(jī)場(chǎng)及港口取貨處）領(lǐng)取。此后，隨著牌照的放開(kāi)與免稅限額的提升，韓國(guó)市內(nèi)免稅店得到了極大的發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，在疫情發(fā)生之前的2019年底，韓國(guó)國(guó)內(nèi)共運(yùn)營(yíng)57家免稅店，其中市內(nèi)免稅店22家，占比接近40%。

與我國(guó)市內(nèi)免稅店主要服務(wù)于出境的外國(guó)人和港澳臺(tái)旅客不同，韓國(guó)的市內(nèi)免稅店主要消費(fèi)群體為準(zhǔn)備出國(guó)的本國(guó)人或外國(guó)人，在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中還通過(guò)“線下店 線上商城”、“市內(nèi)購(gòu)買(mǎi) 機(jī)場(chǎng)提貨”、辦理會(huì)員卡、“當(dāng)天購(gòu)”服務(wù)等方式來(lái)吸引消費(fèi)者，提升他們的購(gòu)物體驗(yàn)。

得益于此，韓國(guó)市內(nèi)免稅店的銷售額年均復(fù)合增速高達(dá)30%，遠(yuǎn)超口岸店的5%，2019年韓國(guó)市內(nèi)免稅店銷售規(guī)模占比超過(guò)80%；2022年1月，韓國(guó)市內(nèi)免稅店銷售規(guī)模更是升至92.8%。市內(nèi)免稅店的繁榮同樣支撐起韓國(guó)免稅市場(chǎng)的壯大，目前韓國(guó)占據(jù)全球免稅市場(chǎng)份額已超過(guò)20%，雖然近兩年受疫情影響，但整體上仍保持著快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭。可以認(rèn)為，市內(nèi)免稅店已成為拉動(dòng)韓國(guó)消費(fèi)增長(zhǎng)的重要引擎。

于我國(guó)而言，雖然市內(nèi)免稅店的發(fā)展態(tài)勢(shì)與韓國(guó)相去甚遠(yuǎn)，但同時(shí)也意味著進(jìn)步空間巨大。而今隨著政策支持力度的不斷加大，我國(guó)市內(nèi)免稅市場(chǎng)將有望在購(gòu)買(mǎi)限額、經(jīng)營(yíng)品類、購(gòu)買(mǎi)資格等多個(gè)方面迎來(lái)質(zhì)的提升。國(guó)泰君安證券的研究報(bào)告顯示，如果僅考慮北上廣深四座一線城市，預(yù)計(jì)2023年市內(nèi)免稅市場(chǎng)收入有望達(dá)到172.5億元，利潤(rùn)有望達(dá)到34.5億元。而實(shí)際情況卻是，不僅北上廣深，武漢、重慶、成都等城市也都在積極布局市內(nèi)免稅店，市場(chǎng)空間無(wú)疑更大，著實(shí)令人振奮。

值得一提的是，此次《意見(jiàn)》還著重突出了“中國(guó)特色免稅店”——何為中國(guó)特色？其實(shí)不難理解，就像人們一提到韓國(guó)就想到韓妝、紅參，一提到日本就想到藥妝、動(dòng)漫，而中國(guó)的免稅消費(fèi)，也需要這樣的標(biāo)簽來(lái)占領(lǐng)并強(qiáng)化全球消費(fèi)者的心智，而做強(qiáng)做大中國(guó)品牌、擦亮中國(guó)名片，同樣是增強(qiáng)消費(fèi)發(fā)展綜合能力的舉措之一，向外傳遞中國(guó)文化也將是中國(guó)品牌的使命和方向。從這個(gè)角度來(lái)看，發(fā)展中國(guó)特色免稅店的意義并不僅僅是引導(dǎo)消費(fèi)回流，更是推動(dòng)中國(guó)品牌走向世界的有力舉措。

未來(lái)如何，拭目以待！

【注：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。在任何情況下，本訂閱號(hào)所載信息或所表述意見(jiàn)僅為觀點(diǎn)交流，并不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議。】

本文由“星圖金融研究院”原創(chuàng)，作者為星圖金融研究院高級(jí)研究員付一夫。

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