4月6日，《中華人民共和國金融穩(wěn)定法（草案征求意見稿）》開始征求意見，金融史掀開新的紀(jì)元。

中國有5年一次金融行業(yè)大整治的習(xí)慣，如果以2022年往前推，可以清晰地看到，2017年7月，五年一次的第五次全國金融工作召開，同年，金融穩(wěn)定局成立。

2017年以來，監(jiān)管機(jī)構(gòu)還大規(guī)模整頓了金融行業(yè)，包括肅清了P2P行業(yè)和私募股權(quán)眾籌，整治大互聯(lián)網(wǎng)公司的金融業(yè)務(wù)，接管整頓了明天系、安邦系、海航系一批超大型集團(tuán)公司。

我們可以直白地認(rèn)為，《金融穩(wěn)定法》是過去五年金融整治的總結(jié)。

如果稍挑金融穩(wěn)定法草稿里面幾條，就能看出過去幾年金融行業(yè)問題，在這部法規(guī)草案中，烙下了多深的印子。

第十條【持牌經(jīng)營】任何單位和個人未經(jīng)批準(zhǔn)不得設(shè)立金融機(jī)構(gòu)，不得從事或者變相從事金融業(yè)務(wù)活動。

這一條原則，在2018年資管新規(guī)中已經(jīng)提出，是對之前互聯(lián)網(wǎng)金融亂象的總結(jié)性要求，P2P、私募股權(quán)眾籌和一批支付、理財平臺野蠻生長、造成巨大的社會財富損失，而曾經(jīng)涌現(xiàn)的6000多家P2P和幾百家股權(quán)眾籌平臺全部完蛋，時任央行副行長潘功勝曾在2019年說，“互聯(lián)網(wǎng)金融代價巨大，教訓(xùn)非常深刻。”之后，監(jiān)管提出了“一切金融活動都要經(jīng)過許可”原則。杜絕野蠻生長式的創(chuàng)新，所謂“草根金融”的窗口紅利期過去了。

第十一條【風(fēng)險防范主體責(zé)任】金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)依法審慎合規(guī)經(jīng)營，在批準(zhǔn)的業(yè)務(wù)和區(qū)域范圍內(nèi)開展活動。

跨區(qū)域經(jīng)營，曾是互聯(lián)網(wǎng)巨頭打破的規(guī)則之一。2018年以前，中小銀行的存款市場幾乎被各方擠壓，低風(fēng)險產(chǎn)品收益率被各類互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金吊打，高風(fēng)險產(chǎn)品被P2P搶奪。但也就在這一年，情勢突然明朗，資管新規(guī)下發(fā)，P2P將死，貨幣基金也因為監(jiān)管約束，收益率越發(fā)走低，互聯(lián)網(wǎng)巨頭夾帶著中小銀行推出的互聯(lián)網(wǎng)存款和貸款平臺走上舞臺。

互聯(lián)網(wǎng)存貸款產(chǎn)品夾帶地方法人銀行如城商行、農(nóng)商行突破地域限制展業(yè)。這個套路，大型金融科技平臺輕車熟路，比如用小貸牌照通過互聯(lián)網(wǎng)平臺放貸，為城商行在互聯(lián)網(wǎng)平臺放貸提供工具。當(dāng)年限制城、農(nóng)商行跨區(qū)域展業(yè)，就是因為“蘿卜快了不洗泥”，信息不對稱，對異地管理能力不足。而互聯(lián)網(wǎng)平臺一來，就帶著城、農(nóng)商行將這些規(guī)矩統(tǒng)統(tǒng)打破了。

央行金融穩(wěn)定局局長孫天琦曾解釋，互聯(lián)網(wǎng)平臺存款具有開放性、利率敏感性高、異地客戶為主、客戶粘性低、隨時支取等特征，存款穩(wěn)定性遠(yuǎn)低于線下，增加了中小銀行的流動性管理難度。同時，平臺存款全額計入個人存款，導(dǎo)致流動性匹配率、優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率和核心負(fù)債比例高估。

第十三條【股東和實控人禁止行為】金融機(jī)構(gòu)的股東應(yīng)當(dāng)以自有資金出資，國家另有規(guī)定的，從其規(guī)定。金融機(jī)構(gòu)的股東不得虛假出資、循環(huán)注資、抽逃資本，不得違規(guī)占用金融機(jī)構(gòu)資金……

循環(huán)出資、抽逃資本曾是安邦系、海航系玩轉(zhuǎn)的游戲。安邦集團(tuán)和其前身，從2004年到2014年經(jīng)過七次增資，注冊資本從5億元擴(kuò)張到619億元。后來吳小暉事發(fā)，公訴人指控吳小暉在2014年將安邦產(chǎn)險的數(shù)百億保費(fèi)資金非法轉(zhuǎn)移至其控制的數(shù)十家公司，利用這些資金向安邦集團(tuán)增資，安邦系做得最明顯的事是通過掌握的成都農(nóng)商行等幾家金融機(jī)構(gòu)，把其他的資金包括存款資金、信貸資金設(shè)法轉(zhuǎn)為資本金。

海航集團(tuán)從2013年的2600多億資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張到2016年1.2萬億，貸款給海航的八大主要銀行對它的授信額度達(dá)8000億，它之所以能夠從銀行獲得資金，是通過“向銀行貸款買飛機(jī)，再把飛機(jī)抵押給銀行貸款買飛機(jī)”的模式擴(kuò)張。

周小川曾對海航系、明天系等事件評論說，這些集團(tuán)靠向金融機(jī)構(gòu)借款、發(fā)債來加杠桿，利用自己控制的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易，為了加更高的杠桿，利用虛假、違規(guī)的和變相的資本金實現(xiàn)快速的擴(kuò)張，最終導(dǎo)致了高杠桿，最終資金鏈斷裂爆發(fā)危機(jī)。

第十八條【信息報送與共享】中國人民銀行推動建設(shè)國家金融基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫，并依法向國家金融穩(wěn)定發(fā)展統(tǒng)籌協(xié)調(diào)機(jī)制成員單位共享數(shù)據(jù)資料。

2021年7月，滴滴上市之后不久被下架，其涉及問題之一就是金融數(shù)據(jù)安全。滴滴除了占據(jù)中國內(nèi)地80%的出行份額外，還有移動支付、信貸、保險等等涉及金融數(shù)據(jù)的業(yè)務(wù)。同期因數(shù)據(jù)安全被下架的還包括一些借貸平臺。

當(dāng)然，金融數(shù)據(jù)安全此前并不是無法可依。這些法律法規(guī)包括《網(wǎng)絡(luò)安全法》《數(shù)據(jù)安全法》，只是違規(guī)和安全事故頻發(fā)。如果建起一個國家金融基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫，可以視為以數(shù)據(jù)安全為目的的集中數(shù)據(jù)庫。

一部《金融穩(wěn)定法》，幾乎是過去幾年里金融行業(yè)爆發(fā)出來的危機(jī)的總結(jié)，從內(nèi)容來看，著重點(diǎn)是股東、股權(quán)管理，危機(jī)預(yù)防與處置，防止系統(tǒng)風(fēng)險的爆發(fā)。

如果過幾十年回頭來看互聯(lián)網(wǎng)金融這波浪潮，及海航、安邦、明天系幾家公司的潰敗，它們教訓(xùn)不亞于次貸危機(jī)、雷曼兄弟的倒掉之于美國金融系統(tǒng)。

就像1932年大蕭條和2008年金融危機(jī)之后，新的金融秩序，將在危機(jī)之后顯現(xiàn)。

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